DILMA mente sobre US$ 236 BI de INVESTIMENTO DA PETROBRAS

A presidente Dilma, anuncia com estardalhaço, através de cadeia de rádio e televisão, o Plano de investimento da Petrobras, num montante de US$ 236 bilhões, equivalente hoje, a R$ 472 bilhões.  O anúncio foi feito pela Companhia como "Fato Relevante" em 14/6/2012, portanto o anúncio vem com delay de 10 meses.  Os trechos abaixo, foram extraídos dos relatórios da Petrobras.  Na sequência o comentário.

Rio de Janeiro, 14 de junho de 2012 – Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras comunica que seu Conselho de Administração aprovou o Plano de Negócios 2012-2016, com investimento totalizando US$ 236,5 bilhões (R$ 416,5 bilhões, à época do anúncio).



A geração operacional de caixa se mantém como a principal fonte de financiamento dos investimentos da Companhia. O montante de desinvestimentos e reestruturação de ativos foi ampliado no Plano, alcançando o valor de US$ 14,8 bilhões, com foco em ativos no exterior.


Os recursos adicionais necessários para o financiamento do Plano serão captados exclusivamente através da contratação de novas dívidas e não contempla emissão de ações. É esperada uma necessidade média de captação total entre US$ 16 bilhões e e US$ 18 bilhões ao ano para o financiamento dos projetos em  implantação (US$ 208,7 bilhões).

O lucro líquido da Petrobras em 2012, de R$ 21,18 bilhões, foi o menor dos últimos oito anos, Segundo  a Petrobrás, a redução do lucro resulta de fatores como o aumento dos custos operacionais, uma produção de petróleo menor, a desvalorização cambial e o aumento da importação de derivados. 

Comentário.

O Plano de negócios da Petrobras deverão ser refeitos tendo em vista a nova conjuntura, tanto cambial quanto o preço de commodity no mercado mundial.  Hoje, o preço de barril Brent (6h 50min - hora Brasília) estava sendo negociado a US$ 105.07.  Enquanto no Plano de Negócio da Petrobras, considera o preço do óleo Brent entre US$ 90 a US$ 100.  Devido a variação cambial de junho/2012, até ontem, o Plano de investimento sofreu acréscimo em moeda brasileira de R$ 56 bilhões.  De onde vai tirar estas diferenças, não sabemos ainda.

O plano de desinvestimento no exterior, contando como principal fonte, os direitos de exploração do Golfo do México, que era de US$ 14,8 bilhões, no seu balanço patrimonial mais recente, foi dado como perda US$ 4,9 bilhões.  Não se sabe exatamente por quanto a Petrobras deverá vender os tais ativos, efetivamente.  No mínimo, terá perda de R$ 10 bilhões, só nesta venda.

O lucro líquido da Petrobras em 2012, foi de R$ 21,18 bilhões, por conta da defasagem do preço entre aquele praticado no mercado mundial e aquele que é vendido na refinaria.  Com os recentes aumentos de combustíveis abaixo da expectativa da Companhia e com crescente importação de combustíveis refinados, não se sabe exatamente onde vai terminar o lucro da Petrobras em 2013.

O Plano de Investimento da Petrobras anunciado pela presidente Dilma, que é baseada em geração de caixa própria e de novos financiamentos, poderá sofrer sérios abalos com a nova realidade cambial.  Sem contar com o desajuste dos preços de combustíveis na refinaria com atuais níveis de preços na bomba, a geração de caixa da Petrobras vai minguando.  

Com aumento de demanda de combustíveis, sobretudo pela entrada na frota nacional de 3,5 milhões de veículos/ano, a importação de combustíveis veio para ficar.  A defasagem de preço de importação com o preço entregue às distribuidoras nas refinarias, está aumentando com o preço do óleo Brent subindo, diminui ainda mais a geração de caixa da Companhia.  De acordo com o Plano que não prevê capitação de recursos via aumento de capital, fica difícil a Petrobras conseguir levar avante o seu Plano de Negócio, como foi desenhado e anunciado pela presidente Dilma.

O quadro desenhado acima, diz que o anúncio da Dilma sobre o investimento da Petrobras, no período considerado, dificilmente concretizará, visto que em apenas 10 meses, já está completamente defasado.  Onde a Petrobras vai buscar o "furo" de caixa, não saberia dizer.  Sei apenas que haverá retardamento na execução do Plano de Investimento, sob pena de quebrar a Companhia.

Dilma mente sobre US$ 236 bilhões de investimento da Petrobrás.

Ossami Sakamori, 68, engenheiro civil, foi professor da UFPR, filiado ao PDT.  Twitter: @sakamori12