Economia BR VIII. Inflação está controlada?

Demorei um pouco para manifestar sobre o tema de inflação no Brasil.  Estava a aguardar sinais vindo do ministério da Fazenda e do Banco Central.  Pela primeira vez, neste ano, os sinais são positivos. A inflação medido pela IPCA deve terminar o ano em torno de 6,5% a 7% ao ano, o que considero uma grande conquista, já que havia sinais de aceleração do índice.

A principal âncora para segurar a inflação está sendo o real apreciado.  O Banco Central mostra claramente de que vai segurar o dólar no atual patamar, podendo variar entre R$ 2 e R$ 2,10.  Cacife para manter o dólar no patamar pretendido Banco Central tem.  O Brasil tem cerca de US$ 60 bilhões em Reserva Cambial livre para queimar.  

Para que não haja confusão, explico.  A Reserva Cambial total, hoje, deve estar em torno de US$ 360 bilhões, mas não pode utilizar o total da Reserva porque o País tem dívida externa em torno de US$ 300 bilhões.  Os números estão baseados nos últimos dados, porém o número varia de dia a dia, não podendo precisar sem ver o relatório do Banco Central.  Mas para uma avaliação macro vale número aproximado.

Embora a taxa de juros Selic não tenha influência objetiva na contenção da inflação, o mercado, erroneamente, entende que a taxa Selic segura a inflação.  Como o componente psicológico é importante no combate à inflação, embora considero que é uma política econômica e monetária equivocada, vamos dizer que ajuda segurar inflação pelo lado subjetivo.  O Banco Central, dentro deste contexto, equivocado, vai subir os juros Selic, nas próximas reuniões do COPOM em 0,25%.  Selic deve terminar em 8,25% no final do ano.  

O governo parou de dar ênfase ao estímulo ao crédito ao consumidor, nem tão pouco aos juros baixos.  Pisou no freio.  Do jeito que estava o ambiente econômico no início do ano, estimular crédito seria como tentar apagar incêndio com a gasolina.  O ministério da Fazenda vai tentar manter a política do banho maria.  Quanto menos Mantega falar ou fazer, neste momento, seria uma atitude sensata.  Parece que o ministro está a entender o momento delicado.

O que tem de perigo na frente, perguntariam vocês.  Por enquanto o céu não é de brigadeiro e nem o mar não está para peixe.  Este momento é de aparente calmaria. Repito, aparente. Sabe aquele silêncio ensurdecedor que dá medo?  Aquele silêncio que vem antes do ciclone?  Com uma presidente que só pensa em eleições e uma equipe econômica sem identidade e incompetente, fico de cabelo arrepiado!  Explico o porque.

Esta aparente calmaria, esbarra em política econômica equivocada de engessamento da economia adotada para manter a popularidade da presidente Dilma, com vistas à sua reeleição em 2014.  O câmbio está defasado, como já me manifestei inúmeras vezes aqui no blog.  As tarifas administradas estão comprimidos em prejuízo das companhias como a Petrobras e Eletrobras.  É aqui que mora o perigo!  É como panela de pressão, prestes a explodir.

Esse engessamento da economia, utilizando-se de instrumentos inadequados para combate à inflação, é uma situação que não pode perdurar por muito tempo.  Quanto mais tempo levar para o ajustamento, maior será o estrago.  O meu receio é que este ajustamento seja adiada para depois das eleições de 2014, ou seja após 5 de outubro do ano que vem. Na minha avaliação este período é longo demais! Isto é como bomba relógio, uma hora explode.  Quanto mais tarde, explosão será maior.

Inflação está controlada, momentânea e aparentemente.  Minha preocupação é o que vem depois!

Ossami Sakamori, 68, engenheiro civil, foi professor da UFPR, filiado ao PDT.  Twitter: @sakamori12