Petrobras está com bomba no colo!

O preço do petróleo do tipo Brent abriu em Londres com a ligeira baixa em relação à cotação de ontem, hoje, cotado a US$ 52,90.  Isto significa que o barril de petróleo tipo WTI deve abrir em Nova York em torno de US$ 48 o barril. Notícia é alarmante para a Petrobras. Notícia vem somar aos da Operação Lava Jato deflagrado para apurar a ladroagem na Companhia.

Ontem, em função do preço do petróleo, até o índice Dow Jones caiu. Igualmente, aqui no Brasil o preço das ações da Petrobras tipo PN caiu para R$ 8,61 com baixa de 8,01% em relação ao fechamento anterior.  Hoje, com a abertura do preço do petróleo Brent em queda, as ações da Petrobras continuarão em queda. Digamos que o mercado está em pânico com a desvalorização das ações da Petrobras.

No dia 4, domingo, este blog fez uma ampla análise sobre situação da Petrobras colocando em primeiro plano a situação da Companhia em relação à Operação Lava Jato e sobre as consequências do petróleo barato para o Brasil e especificamente para a Petrobras. Nunca, nenhuma mídia de circulação nacional tinha feito análise sobre o assunto como este blog fez. Reproduzo a parte referente ao petróleo barato, na íntegra, para os leitores entenderem que tudo isto que está acontecendo no mercado de ações era previsível. Bastava uma leitura atenta para a matéria deste blog. 

O quadro que encontramos ontem, está mais feio do que o previsto na matéria de 4/1/2015 deste blog. O preço internacional do petróleo continua em queda. Pelo visto, a determinação da OPEP em baixar o preço internacional do petróleo em patamares que inviabilizam as empresas que operam alternativas de exploração com custo alto veio para ficar. O objetivo da OPEP é tentar barrar a concorrência do petróleo do xisto dos EEUU e de campos de petróleo de custo mais alto como o do pré-sal. 

Hoje, se seguir a tendência de queda de ontem, o preço do petróleo tipo WTI - West Texas Intermediate, deverá fechar ao redor de US$ 45. Explico. O preço de referência para o tipo de petróleo do pré-sal como o nosso é o do WTI, a mais barata, por ser óleo de pior qualidade do que o do tipo Brent do Mar do Norte. Azar duplo para a Petrobras e para os brasileiros.

Conforme já foi dito na matéria anterior, a própria Petrobras gabava-se de que o petróleo do pré-sal tinha custo de exploração muito barata, isto é US$ 45 o barril. Opinião dos institutos independentes, como já comentado o custo do pré-sal varia entre US$ 45 a US$ 60. Está aqui o motivo para o pânico sobre ações da Petrobras.  O custo de exploração do pré-sal estava barato ao preço do petróleo tipo WTI nos níveis de US$ 95. Não há, no Brasil, a alternativa energética que substitua o petróleo, no longo prazo e nem no curto prazo. 

Para a azar do Brasil e azar da Petrobras, o petróleo mais barato, o da camada pós-sal está com a produção em declínio, com tendência à exaustão no médio prazo. A Petrobras produz hoje cerca de 1,9 milhão de barris dia equivalente em óleo no pós-sal e 600 mil barris dia de óleo do pré-sal, com tendência de aumento de volume de exploração no segundo caso. 

Lembrando que a Petrobras é detentora de 5 bilhões de barris de petróleo do pré-sal, que a União entregou à Petrobras por ocasião da última capitalização da Companhia. O petróleo do pré-sal do campo de Tupi foi entregue à Petrobras ao custo de US$ 5,85 o barril. Pois este é o custo que a Petrobras deve adicionar ao preço de custo de exploração que a própria Companhia, que declara ser de US$ 45. Na prática, o custo de exploração do pré-sal, do campo do Tupi, segundo dados da própria companhia, é de no mínimo US$ 50,85.

Comparando o custo de exploração do pré-sal do campo de Tupi que é de US$ 50,85 o barril com o preço internacional do petróleo do tipo WTI em torno de US$ 48 o barril, hoje, significa que a exploração do pré-sal do campo Tupi é comercialmente injustificado. Como a Petrobras tem o monopólio da exploração e refino do petróleo, mesmo sendo inviável comercialmente a Companhia poderá continuar explorando o petróleo do pré-sal do Tupi no prejuízo. A União fará com que os consumidores paguem a conta da diferença.

Lamentável que o prejuízo virtual da exploração do petróleo da camada pré-sal tão festejada pelos presidentes Lula e Dilma deverá ser arcado pelos consumidores de combustíveis, na bomba. A Petrobras por outro lado, só não vai para a falência porque os consumidores de combustíveis no primeiro momento e o conjunto da população brasileira pagarão pelos erros cometidos pelos presidentes Lula e Dilma em açodadamente partir para investimentos pesados em pré-sal. Como sempre, a conta é do contribuinte!

Na sequência, leiam a matéria postada no domingo, dia 4, já prevendo o quadro desenhado sobre a consequência do petróleo barato no mercado internacional de petróleo.

Isso é o capítulo referente à Operação Lava Jato. 
Mas tem muito mais coisas a considerar.

Outro capítulo tão importante para a sobrevivência da Petrobras se refere à baixa do preço internacional do petróleo. Nos últimos 6 meses, o preço do petróleo no mercado internacional caiu cerca de 45%, sendo o óleo tipo Brent cotado a US$ 60 e WTI cotado a US$ 55. As notícias internacionais consta que a OPEP que controla boa parte da produção do petróleo no mundo, 30 bilhões de barris, não vai diminuir a produção para retorno do preço aos níveis de 1 ano atrás. 

Segundo notícias internacionais, o movimento de baixa de petróleo deve perdurar pelo menos mais 2 anos. Explica-se. A OPEP vê como possíveis concorrentes as empresas que operam na exploração de gás do xisto e empresas que exploram os óleos nas camadas mais profundas. O nível de preço que a OPEP quer praticar, os atuais US$ 60 para Brent e US$ 55 para WTI tem como objetivo inviabilizar ou quebrar empresas que estão operando em alternativas aos petróleos mais baratos como são os da Organização. Este é o caso da Petrobras.

Se por um lado, o petróleo mais barato é benéfico para o Brasil que ainda depende de importação de petróleo, cerca de 1 milhão de barris dia, diferença entre o consumo estimado em 3,5 milhões de barris dia e produção de 2,5 milhões de barris dia equivalente em óleo, o preço baixo do petróleo é altamente prejudicial à Petrobras. É um paradoxo, porque para o País é benéfico por ser importador, mas é altamente prejudicial à Petrobras como produtora de petróleo do pré-sal.

Explica-se. Apesar da Petrobras dizer que o custo de produção do pré-sal é de US$ 45 o barril, consultores independentes estimam que o custo de produção do pré-sal pela Petrobras gira entre US$ 45 e US$ 60 cada barril. Digamos o preço internacional do petróleo do tipo pesado WTI sendo cotado a US$ 55 apenas cobriria o custo de produção do pré-sal brasileiro. Se bobear ou ainda se o preço do WTI cair um pouco mais do que o atual R$ 55, o pré-sal brasileiro ficará inviável comercialmente enquanto perdurar o petróleo barato no mercado internacional.

A Petrobras está produzindo cerca de 600 mil barris dia de óleo do pré-sal atualmente e a tendência é de aumento de produção neste segmento de exploração. A produção do petróleo do pós-sal está se exaurindo. Significa que o petróleo que traz lucro para a Petrobras está acabando e estrará em operação o petróleo do pré-sal, que na melhor das hipóteses vai empatar com o preço internacional ou inviável comercialmente. 

Lá se vão os sonhos dos royalties do pré-sal para financiar educação e saúde dos brasileiros. O tão esperado e festejado pré-sal do campo de Libra ficará a exploração jogadas para calendas gregas. Explica-se. Os anglo-holandeses Shell, a francesa Total e os chineses CNOOC, majoritários no campo de Libra com 60%, vão postergar os investimentos pelo menos enquanto perdurar o petróleo baixo.  A Dilma, os governadores e prefeitos que tirem logo o cavalo da chuva!

Ainda que o petróleo é uma riqueza finita, há muito petróleo barato no mercado internacional, além dos campos da OPEP. Os campos de pós-sal na costa ocidental africana, localizados entre costas da Nigéria e da Angola, tem reserva em abundância a custo de produção baixa, cerca de US$ 20 o barril. Apenas como comentário extra, a Petrobras entregou de mão beijada os 50% de participações nos campos de petróleo barato na costa ocidental da África para o grupo BTG-Pactual do André Esteves, sem licitações, ao preço de banana.

Quando a Refinaria Abreu e Lima e o COMPERJ entrar em operação, teremos o refino do petróleo o mais caro do mundo. Segundo consultores independentes, o custo de produção do petróleo das duas unidades em questão não sairá por menos de US$ 60 o barril de petróleo bruto. Economicamente seria mais barato e lucrativo para a Petrobras comprar os combustíveis e petroquímicos prontos do que processados nas refinarias da Petrobras. Seguramente, o consumidor pagará a conta da ineficiência da Companhia, novamente.

A perdurar o quadro de preço do petróleo no mercado internacional, literalmente, a Petrobras será uma empresa inviável sob ponto de vista da OPEP.  A Petrobras é uma Companhia com muitos problemas sob aspecto de governança corporativa.  A Petrobras é a cara do governo da presidente Dilma, um "pato manco", com certeza. A Petrobras com a confirmação da Graça Foster no comando continuará sendo o "mico" do mercado.

Petrobras é o retrato da Dilma!

#DilmaNaoMeRepresenta

Ossami Sakamori

@SakaSakamori