Dilma x Inflação. Day after 30/5.

Dois após os dias do cão, da semana passada, o mercado financeiro e os agentes econômicos estão reavaliando a postura para o ano de 2013.  O mercado percebeu que a presidente Dilma, quer priorizar o combate à inflação, como pode confirmar nas notícias da Folha.  Uma coisa é intenção e outra coisa é se efetivamente vai conseguir domá-la.  Comento na sequência, o que pode acontecer no day after ao aumento da taxa Selic em 0,5% pelo COPOM no último dia 30.

Pesquisas reservadas entregues ao Palácio do Planalto mostraram que a maior ameaça aos planos de reeleição da presidente Dilma Rousseff vem do risco de descontrole da inflação, informação que reforçou a decisão da petista de priorizar o combate à alta de preços neste ano. Fonte: Folha. 

Comentário.

Até quarta feira, dia 30, o mercado financeiro e agentes econômicos esperavam o aumento da taxa Selic em 0,25% num movimento continuado de alta até o final do ano, terminando a taxa Selic em 8,25% no final do ano.  A taxa Selic já está em 8%.  O mercado entendeu que o Banco Central vai apertar a liquidez.  Somado à notícia ruim, o IBGE divulgou o crescimento de 0,6% do PIB para o primeiro trimestre deste ano, o que deu a entender ao mercado que o País vai crescer menos de 2,5% em 2013.  Vejam as principais preocupações, na sequência.

1. Selic.  O Banco Central sinalizou que vai mexer na taxa Selic sem cerimônia.  Se não houver mudança na tendência altista da inflação nos próximos 45 dias, o COPOM vai agir, novamente, com aumento de Selic acima de 0,25% que era a projeção do mercado financeiro. Embora, equivocadamente, o BC utiliza a taxa Selic para enxugar a liquidez do mercado, por isso, novas surpresas poderão vir.  

2. Dólar.  Na última sexta-feira, o Banco Central fez intervenção no câmbio, para tentar segurar a cotação no patamar de R$ 2,15.  O dólar fechou em R$ 2,14.  No entanto, a intervenção do Banco Central era para fazer o Petax, que baliza dólar na contabilidade, não haver alta expressiva num só dia.  Na minha visão é que o Banco Central vai tentar segurar o dólar no teto de R$ 2,20.  Teto psicológico, com aumento de 10% em relação às últimas cotações before 30/5.

3. Inflação.  O índice inflacionário ainda segue numa curva ascendente, sobretudo no mês de junho, que vai incorporar o aumento de tarifa de ônibus nas cidades de Rio de Janeiro e São Paulo.  Tradicionalmente, a inflação num patamar alto como de agora, 6,5%, cria uma certa resistência, em função da retroalimentação do índice anterior.  No meu entender, a medida do COPOM em elevar Selic para 8% é insuficiente para debelar a inflação.  Tem um fator adicional que é a alta do dólar, para botar lenha na fogueira.  A Dilma vai ter que rebolar muito para tentar segurar a inflação no patamar de 6,5% no fechamento do ano de 2013.  Vai fazer de tudo para isto, porque a reeleição dela depende da inflação como Dilma já percebeu.

4. Consumo.  Dilma deu ouvido ao Tombini e vai frear o consumo, mantendo apenas atuais estímulos.  As peças publicitárias do governo estimulando o consumo vai sair do ar.   O Crédito Fácil e Crédito Barato, duramente criticado, por este blog, enfim, vai ser acatado pela equipe econômica da Dilma.  Antes tarde do que nunca.  Campanhas publicitárias das montadoras estimulando o consumo com planos especiais serão constantes até o final do ano.  As campanhas publicitárias sobre ofertas de imóveis, também, terão os apelos inimagináveis.  É esperar para fazer boas compras.

5. Bovespa.  Os investidores e especuladores do mercado financeiro, já tiveram percepções negativas sobre a economia brasileira, neste ano, antes mesmo do dia do cão, 30/5.  Já vinha patinando há bom tempo.  O índice Bovespa continuará de lado.  É melhor esquecer sobre o mercado de ações, por algum tempo.  Para investidores tradicionais, o tempo é de compras.  Comprar na baixa!  

6. Emprego.  Segurem-se no emprego atual.  O mar não está para o peixe para as empresas, em consequência para os empregados, também.  As novas contratações serão postergadas pelas empresas, num cenário deste.  

7. Viagens ao exterior.  Aproveitem agora.  O real está super apreciado em relação ao dólar e euro.  É provável que a ilha da prosperidade, aparente, do Brasil acabou.  Vamos ter saudades do dólar barato.  Quem está com viagem marcada, que antecipem a compra da moeda estrangeira.  Carreguem o cartão de débito em dólares ou euros, se ainda não fez.  Não espere dólar baixar.  Não vai baixar mais.  

8. Dívidas.  Não façam novas dívidas numa situação desta.  O dia de amanhã é uma incógnita.  Melhor diminuir o passivo e aumentar as reservas em títulos pós-fixados.

Em tese, as medidas tomadas pela presidente Dilma está na direção correta, embora tenha tomado atitude tardiamente.  As diferenças entre a política econômica (sic) da Dilma e o meu pensamento na sua concepção continuam como dantes.  

Basicamente, 2 pontos são extremamente divergentes, entre tantos.  Eu não usaria câmbio como âncora para conter a inflação, usaria como âncora para o desenvolvimento do País como fazem os chineses.  Eu não usaria Selic para enxugar a liquidez do mercado, pelo contrário, utilizaria Selic para o estímulo ao desenvolvimento.  Como pode ver, são políticas opostas.  No entanto, no curto prazo, a Dilma fez o que tinha que fazer, embora utilizando-se de instrumentos inadequados.

Ossami Sakamori, 68, engenheiro civil, foi professor da UFPR, filiado ao PDT.  Twitter: @sakamori12